Morgan Stanley는 월스트리트의 사랑받지 못하는 주식 랠리로 인해 수익이 전멸 될 것으로 예상합니다.

이 보고서의 이전 버전에서는 계획된 석유 생산량 감축을 잘못 설명했습니다. 기사가 수정되었습니다.

S&P 500 SPX를 강세장의 가장자리로 몰아넣은 폭발적인 일자리와 부채 한도에 힘입은 안도 랠리 이후 월요일 낙관론자들을 찾는 것은 다소 힘든 것으로 입증되었습니다. 즉, 사우디아라비아가 추가 감산을 약속한 이후 석유가 상승함에 따라 기술이 조금 더 부드러워지는 등 설정에는 끔찍한 것이 없습니다.

Finalto의 수석 시장 분석가인 Neil Wilson은 "이것은 확실히 사랑받지 못하는 랠리입니다. SPX가 4,200 이상이고 [4,000-4,200] 범위를 벗어나는 동시에 VIX VIX가 2020년 2월 이후 최저치로 떨어졌습니다."라고 Finalto의 수석 시장 분석가인 Neil Wilson은 말합니다.

금요일이 우리에게 보여준 것은 Big Tech의 랠리가 원할 때 확산될 수 있으므로 그러한 날이 더 많아지고 일부 월스트리트 신랄한 사람들이 분위기를 바꿀 수 있다는 것입니다. 현재로서는 5월에 팔지 않은 사람들은 6월에 가지치기를 하라는 지시를 받은 것 같습니다.

읽다: 연준 스킵? 일시 중지? 그럼에도 불구하고 투자자들은 위기에서 벗어날 가능성이 없습니다.

그것은 우리를 우리의오늘의 전화, 그리고 우리가 가장 좋아하는 곰이 돌아왔으므로 토마토를 날게 하십시오. Morgan Stanley의 "걱정스러운" Mike Wilson은 여전히 ​​"올해 의미 있는 수익 침체(전년 대비 -16% 감소)를 예상하고 있지만 가격은 아직 반영되지 않았습니다." ," 주식 시장에 의해.

그의 S&P 500 기본 케이스는 스트리트 예측의 최저치인 3,900으로 변함이 없지만, 전략가는 투자자들이 호황, 불황, 불황 등 보다 폭넓은 세속적 강세장의 맥락에서 '더 뜨겁지만 더 짧은' 수익 주기의 중간에 갇혀 있다고 말합니다. 붐, 전략가는 일요일 메모에서 말했다.

윌슨은 더 큰 주가 하락에 대한 은행의 기대가 AI 플레이어와 일부 거대 기술 기업의 뛰어난 성과, 연준 피벗 열풍, 그리고 우리가 최악의 실적 불황을 겪었다는 희망으로 인해 막혔다고 말했습니다. 그러나 대규모 가격 조정으로 품질이 낮고 경기 순환이 잘 되는 소형주에 타격이 가해졌다고 그는 덧붙였습니다.

전략가는 주가 수익(PE) 비율의 주식 리스크 프리미엄(ERP) 부분에 초점을 맞춰 시장이 수익 경로에서 마침내 가격 책정을 시작할 시기에 대한 몇 가지 지침을 제공합니다.

ERP는 예상 ​​수익 수익률과 안전 국채 수익률의 차이로 정의되며, 숫자가 높을수록 투자자가 주식에 돈을 투자한 경우 더 많은 보상을 받는다는 의미입니다.

그는 지난해 PE 재설정의 100% 이상이 10년 만기 국채 수익률 상승에 따른 것이라고 말했습니다. "역사적으로 시장에 대한 '인식의 순간'은 일반적으로 S&P 500의 향후 12개월 EPS 예측이 연간 기준으로 마이너스가 될 때 발생합니다." 부채 한도 통과로 인한 예상되는 유동성 유출은 이 과정을 추진하는 데 도움이 될 수 있다고 그는 말했습니다.

따라서 투자자가 Wilson이 판매하는 제품을 구매하는 경우 방어적 특성, 운영 효율성 및 수익 안정성을 고수하라는 그의 조언을 받아들일 것입니다.

그러나 상황이 완전히 형편없는 상태로 남지 않도록 Wilson은 터널 끝에 조명을 추가했습니다. Morgan Stanley는 연준의 정책이 2024년(2023년이 아님)에 더욱 완화적인 방향으로 전환됨에 따라 2024년에는 EPS 성장률이 23%, 2025년에는 10% 반등할 것으로 예상합니다. 다음 회복/강세장 조정 이후의 동인은 다음과 같습니다.

주식 DJIA SPX COMP는 다우 산업 지수 DJIA가 700포인트 급등한 금요일의 강력한 취업 후 랠리 이후 보합세로 출발했습니다. 10년 만기 재무부 채권은 4bp 오른 3.730%를 기록했습니다. 달러 DXY는 더 높고 금 GC00과 은 SI00은 더 낮습니다.

석유 가격 CL BRN00은 OPEC이 하루 100만 배럴씩 석유 공급을 줄이기로 결정한 이후 상승했습니다.

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데이터에 따르면 미국 공장 주문은 지난 5개월 동안 네 번째 증가세를 보인 반면, 공급 관리 연구소(Institute for Supply Management) 서비스 게이지는 수요가 안정되면서 5월에 느린 속도로 증가했습니다. 그리고 6월 13~14일 연준 회의가 다가옴에 따라 연준에게는 정전 기간이 됩니다.